三大运动产业发展规划出炉 户外赛事IP受热捧

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  11月8日,国家体育总局发布《水上运动产业发展规划》、《航空运动产业发展规划》、《山地户外运动产业发展规划》。根据规划,到2020年,水上运动产业总规模要达到3000亿元;航空运动产业总规模要达到2000亿元;山地户外运动产业规模要达到4000亿元。

  国家体育总局局长助理李颖川表示,3个规划所提的产业总规模累计达9000亿元,将逐步形成山地户外“三纵三横”、水上运动“两江两海”、航空运动200公里飞行圈等运动产业发展新格局,并结合项目特点和发展实际,提出了相关量化目标。

  具体看,到2020年水上运动俱乐部达到1000个,全国水上(海上)国民休闲运动中心达到10个;建立航空飞行营地2000个、各类航空运动俱乐部1000家,参与航空运动消费人群达到2000万人;建设3-5个国家级山地户外运动示范区、50条山地户外运动精品线路、50个山地户外运动精品项目等。

  这3个运动产业都具备一定基础条件。就水上运动产业而言,目前全国水上运动主要船艇生产厂商有300多家,各类船艇泊位近2万个,职业俱乐部近200个,水上健身休闲、竞赛表演、体验旅游、场地设计、资讯等产业门类逐年扩充,市场需求持续增加;航空运动产业方面,目前已具备提供航空运动产品和服务的基本经济条件,建成并命名航空飞行营地100家,航空运动俱乐部200家,航空运动开展地域和消费人群覆盖面不断扩大;山地户外运动方面,全国户外运动爱好者已达1.3亿,户外用品市场规模达180亿元。山地户外运动产业总体实力、产业覆盖面、社会参与度、市场认可度均得到较大提升。

  近年来,上市公司加大对户外赛事IP、户外产品等业务的布局。业内人士表示,本次水上、航空、山地户外运动产业发展规划,量化产业发展目标,“到2020年9000亿元产业总规模”将为上市公司发展助力。

  相关概念股:

  三夫户外:Q3业绩回暖,户外产业链布局不断深入

  公司公告2016年前三季度实现营收2.25亿元,同比增长9.22%,归母净利908万元:同比下降16.68%,EPS为0.14元/股;其中,第三季度营收和净利分别增长18.83%和44.66%。同时,公司聘任贾丽玲和钟本军分别为公司副总经理和财务总监。另,公司预计2016年归母净利波动范围为-25%-25%。

  Q3营收增长提速,网购渠道抵消门店减少影响。公司Q1/2/3营收分别同比增长-8.14%/16.49%/18.83%,对应的归母净利分别同比增长-60.31%/-21.41%/44.66%;实体门店减少影响逐步削弱,赛事增加以及网购渠道占比提升带动公司营收稳步增长。毛利率稳定但费用率上升使得公司净利下滑,其中职工薪酬、办公费及中介服务费等费用上升导致管理费用率上升2.27pct,网购业务快速增长导致刷卡手续费及网购平台手续费大幅上升导致财务费用率上升0.29%。

  定增构建户外运动服务一体化产业链,奠定异地扩张坚实基础。公司拟在苏州、北京、上海、深圳、杭州、广州、长沙7个城市建设户外运动综合运营中心,涵盖“户外赛事组织、户外营地运营+户外技能培训、直营旗舰店+体验中心”等服务内容,完善的户外运动服务一体化产业链为公司异地扩张吸引和培养忠实的客户群。

  盈利预测及投资评级:公司经过近20年的发展,已经成为国内户外用品和赛事运营领导型企:业,依托公司丰富的赛事活动和忠实的会员体系,积极拓展营地+培训、零售+体验综合运营中心等项目,并且已获得相关政府认可;

  公司上市以来依靠资本市场逐步实现全国性的布局,与金鼎投资合作成立并购基金发挥资本优势实现户外产业快速拓展,实现户外全产业链布局,确立行业领先优势,同时,公司上市不足1个月并推出员工股权激励计划包括管理层、中层以及工作满12年的骨干员工等61名员工,行权价为31.48元,分4年解锁(每年25%),未来4年业绩有保障(分别较15年增长15%/33%/53%/75%)且充分发挥民营企业激励优势,暂不考虑定增影响,预计公司16-18年EPS分别为0.55/0.64/0.75元。

  探路者:新老业务调整进行中,定增完成将加快社群生态圈建设布局

  2016年1-9月份公司实现营收17亿元,同比下降12.43%;:归母净利润为1亿元,同比降31.51%;扣非归母净利润为8273万元,同比降39.55%;基本每股收益0.195元。其中第三季度实现收入6.13亿元,同比下降51.59%;归母净利润595万元,同比降73.48%;扣非归母净利润479万元,同比降78.65%。

  户外用品业务处于去库存阶段。面对外部整体消费低迷,行业竞争持续加剧的不利局面,2016年1-9月份户外用品业务实现营业收入9.62亿元,收入占比56.59%,同比降5.13%,完成了年度计划指标的53.44%。由于公司加大对过季库存的清理力度,毛利率明显下降,且由于四家加盟商并表,零售终端费用大幅上升,户外用品业务前三季度贡献净利润金额1.3亿元,完成了年度计划指标的56.52%。即将到来的第四季度是销售旺季,全年来看户外用品业务收入将与去年持平或小幅下滑。

  旅行事业群目前主要作为集团用户流量的入口和集团销售收入的重要贡献者,但是由于易游天下的业务转型以及绿野中国仍处于战略实施推进的前期阶段,所以旅行事业群仍处于战略亏损阶段。2016年1-9月份旅行事业群实现收入7.38亿元,同比下降20%。

  体育事业群目前以投资业务和巩义嵩顶滑雪场运营为主,是集团培育的未来新兴业务板块,通过()合同基金及探梦工厂两个平台进行。1、探路者和同基金已完成首期1.1亿元的资金募集,完成了对乐动天下、Fittime、奥美健康、冰世界、光猪圈、马拉马拉等重点项目的投资,二期体育基金的募集正在推进中。2、探梦工厂已完成对新梦想足球俱乐部、古德健身及爱江山越野、佳恩科技的投资。3、巩义嵩顶滑雪场已完成22条雪道及配套设计的建设,已具备每天5000人次的旅游、滑雪及山地运动的日接待能力。

  定增完成,助力公司发展进入新阶段:公司已完成非公开发行的募资工作,募集资金净额为12.57亿元,资金落地后将用于“探路者云项目”、“绿野户外旅行O2O项目”、“户外用品垂直电商项目”、“户外安全保障服务平台项目”和“补充流动资金项目”五个项目,有望加快公司综合生态圈的建设布局。

  公司户外用品板块处于去库存阶段,存货何时出清尚:需观察;旅行服务板块由于内部结构调整,尚处于只贡献收入而净利润战略性呈亏损阶段;体育板块还处于起步阶段,因此整体来看,若要三大板块形成协同发展之势还需要一定时间的磨合。

  预计2016-2018年EPS分别为0.35元、0.46元、0.55元,对应的PE分别为46倍、35倍、29倍,传统业务调整期尚未结束而新业务尚无法形成新的利润增长点,因此估值偏高。目前公司总市值94亿,市值较小,且从长远看,待2016-2017年库存出清至健康后,户外板块的业绩将会回到正常水平,旅行板块也将为公司生态社群构建和战略转型贡献积极价值,未来股价弹性较大。

  国旅联合:积极对外投资,加快布局户外文体娱乐

  ()发布2016年半年报,2016年上半年,公司实现营业收入4,320.22万元,同比下降4.51%,归属于上市公司股东的净利润-3,287.52万元,同比下降182.34%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-3,248.69万元,同比下降26.51%。基本每股收益为-0.0711元/股,同比减少179%。

  温泉业务持续低迷,上半年亏损幅度加大。公司目前主要收入由南京汤山颐尚温泉酒店所贡献,2016年上半年,温泉业务实现营收3,871万元,同比下降12.88%,其中客房、餐饮、温泉收入均出现不同程度的下滑。2016年上半年归母净利润为-3,288万元,较上年同期的3,992万元大幅减少,主要是因为2015年上半年有转让股权等资产处置收入。

  全面转型户外文体娱乐,加快外延项目拓展。2016年初,公司制定了户外文体娱乐的战略发展方向,对内除了加速合伙企业、分子公司设立的产业布局外,对外也进行了一些优质项目的股权投资,且设立多个产业并购基金,意在通过杠杆加速产业布局、卡位、控制资源。2016年上半年公司投资的股权项目如下表所示。

  公司温泉酒店主业持续低迷,亟需转型,近期拟收购互联网广:告公司,并通过产业并购基金投资股权项目,向户外文体娱乐产业全面转型。公司当前市值56亿元,考虑收购新线中视后总市值60亿。